2023年11月10日 | 行業(yè)觀察

先看總數(shù)?中國海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示：

• 以人民幣計(jì)價(jià)，中國10月出口同比（較上年同期）下降3.1%，10月進(jìn)口同比增長6.4%，10月貿(mào)易順差4,054.7億元.

• 以美元計(jì)價(jià)，中國10月出口同比下跌6.4%，差過市場預(yù)期；10月進(jìn)口同比增長3%，結(jié)束過去七個(gè)月跌勢，并好過市場預(yù)期。

——10月貿(mào)易順差收窄至565.3億美元。

其他國家的數(shù)據(jù)也出爐了，供參考：

韓國10月數(shù)據(jù)、特別是出口數(shù)據(jù)開始恢復(fù)，同比增加了5.1%；

韓國對美出口同比增長17.3%，為101億美元；對華出口額為110億美元，在韓出口目的地中繼續(xù)保持首位。

越南10月份出口同比增長5.9%，達(dá)到323.1億 美元，進(jìn)口也增長了5.2%。 

巴西進(jìn)出口509.4億美元，環(huán)比（較上月）增長3.59%，同比（較上年同期）下降2.16%

中國進(jìn)出口增速及貿(mào)易差額情況

數(shù)據(jù)來源：Wind,九方金融研究所

韓國、越南的出口數(shù)據(jù)都有增長，如何看待中國的下跌呢？

眾所周知的原因是，受到供應(yīng)鏈外遷的影響，越南已經(jīng)是全球供應(yīng)鏈企業(yè)青睞的投資選擇之一。

但是，我們也不要忘了，韓國、越南的經(jīng)濟(jì)體量與我國不可相提并論。中國由于體量巨大，會更加真實(shí)地反映全球經(jīng)濟(jì)水平。從全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，10月全球制造業(yè)景氣度再度走弱，一定程度上可以解釋我國出口的疲弱。

此外，由于出口構(gòu)成接近且經(jīng)濟(jì)關(guān)系密切，韓國的出口被視為中國出口表現(xiàn)的領(lǐng)先指標(biāo)。韓國的10月份的出口回暖，結(jié)束了長達(dá)一年的低迷，也或許是一個(gè)希望的信號？

看國別?對主要貿(mào)易伙伴出口增速均下滑

分國別來看：10月中國對東盟出口增速下跌15.1%，拖累出口2.4個(gè)百分點(diǎn)，是10月拖累最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)體。這很大程度上或與去年同期基數(shù)較高有關(guān)——去年10月中國對東盟出口增速為20.3%。

如果剔除基數(shù)影響，10月中國對東盟出口增速1.5%。

10月我國對美國出口同比下滑8.1%，雖然仍處于低位，但已經(jīng)連續(xù)四個(gè)月出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

此外，對俄羅斯出口依舊保持較高增速，為17.24%，盡管環(huán)比下降3.34個(gè)百分點(diǎn)；

除了美國及東盟之外，對其他主要貿(mào)易伙伴的出口同比增速均不及上月。其中，對英國、韓出口增速的下滑幅度均接近10個(gè)百分點(diǎn)。

出口特點(diǎn)?汽車增速巨大 勞動密集型產(chǎn)品出口增速下滑

前10個(gè)月，我國出口機(jī)電產(chǎn)品11.43萬億元，增長2.8%，占出口總值的58.5%。

其中，品類之間的差距是非常大的:

• 自動數(shù)據(jù)處理設(shè)備及其零部件1.09萬億元，下降17.5%;

• 手機(jī)7629億元，下降2%;

• 汽車5824.3億元，增長88.5%

汽車，家電，船舶的出口情況都很好，目前我們也是全球汽車出口第一的國家。

塑料制品、箱包、紡織品、服裝、鞋靴、陶瓷產(chǎn)品、家具、玩具等幾乎所有勞動密集型產(chǎn)品出口同比增速均不及上月。

進(jìn)口特點(diǎn)?原材料、高新技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)口大增

10月中國進(jìn)口同比增長3.0%，明顯好于市場預(yù)期的-4.3%，這也是時(shí)隔7個(gè)月以來我國進(jìn)口同比增速首次轉(zhuǎn)正。鐵礦砂、銅礦砂、原油等上游原材料進(jìn)口同比均大增，對我國進(jìn)口增速形成了明顯的支撐，而這背后可能主要是企業(yè)對原材料的補(bǔ)庫所導(dǎo)致的。此外，10月我國對于高新技術(shù)產(chǎn)品的進(jìn)口也同樣大增，拉動進(jìn)口回暖。

不過，有一個(gè)例外：二極管及類似半導(dǎo)體器件進(jìn)口數(shù)量下降27%，金額下降13%